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23/02/2006

Radio satellite - Des contrats en or pour les stars, mais des valeurs boursières à la baisse

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On ne compte plus les 0 au bas des contrats signés entre les stars en vue et les deux principales radios satellites, Sirius et XM. Mais tout cet investissement, après des années de pertes, fera-t-il un jour le bonheur des investisseurs ?

Radio satellite - Des contrats en or pour les stars, mais des valeurs boursières à la baisse Sirius annonçait d'abord un contrat avec Howard Stern se chiffrant dans les 600 millions pour plusieurs années. XM répliquait avec l'embauche d'Oprah Winfrey pour 55 millions, en plus de compter sur David Bowie, Bob Dylan, Tom Petty et Snoop Dogg parmi ses animateurs de musique spécialisée. Le rappeur vedette Eminem se retrouve quant à lui chez Sirius avec sa chaîne Shade 45. C'est sans compter les contrats de diffusion exclusive des matches de football de la NFL (Sirius) ou de baseball et de la LNH (en exclusivité, à partir de la saison 2007-2008) (XM).

Tout cet investissement sert à attirer un maximum d'auditeurs - qui doivent s'abonner - rentabilisant à long terme l'opération. C'est du moins la stratégie adoptée par les dirigeants de XM qui sont d'avis que la croissance est plus important que la valeur de l'action à ce moment du développement des affaires. "La direction a majoritairement décidé qu'il était d'abord important d'accroître la clientèle plutôt que la valeur de l'action", déclarait le président du conseil d'administration, Gary Parsons. "La question a été débattue ouvertement pendant de nombreuses années", a-t-il ajouté.

Les actionnaires auront été patients avec les deux stations de radios satellites. XM a affiché des pertes de 604 puis 667 millions de dollars les deux dernières années. Un peu mieux que Sirius - qui détient toute fois les deux tiers du marché - avec des pertes de 712 et 863 millions en 2004 et 2005.

Le pari qu'ont pris XM et Sirius de s'allier aux grands constructeurs automobiles afin d'y installer leur récepteur n'en est pas un des plus payants, en cette période de crise du pétrole et de ralentissement de l'industrie. Le 4x4 GM accueille "le plus gros pourcentage d'équipements installés de XM", souligne l'analyste Laraine Mancini, de la banque d'affaires Merrill Lynch, mais les ventes de ce type de véhicules énergivores étaient en baisse au dernier trimestre de 2005.

XM et Sirius totalisent maintenant 9,2 millions d'abonnés. Ceux-ci devront trouver rapidement satisfaction sinon la fin sera proche pour ce nouveau média dont le boom en 2005 aura été une des surprises dans le monde des médias.